“长牛谎言”的后遗症|天天精选

2023-03-21 00:05:32来源:网叔点财

A股最大的谎言就是“长牛”,过去这些年,谁信谁死。

1.0

最近医药又跌妈不认。


(相关资料图)

过去10年,医药共经历了3轮大跌。

第一次大跌,一共跌了7个多月。

从2015年6月中旬开始,到2016年1月底逐步走出困境,进入反弹。

第二次大跌,一共跌了6个多月。

从2018年5月底开始跌,到2019年1月初。

第三次大跌,也就是我们正在经历的,一共跌了1年零3个多月。

史无前例。

从2021年7月初开始,跌到了2022年10月中旬。

如果算上现在依然持续的“震荡剐肉”,这波下行一共持续了18个月……

为什么这一次跌的这么狠?

抛开乱七八糟说不清,道不明,也不适合我们散户琢磨的原因。

看一下过去10年的中证医药PE估值走势就可以“一目了然”,从2020年中旬到2021年中旬,医药经历了一场:

史无前例的大泡沫

PE跑到了70倍,并且高估值状态持续了1年多,以未来“长牛”的姿态骗取了大量散户的信任……

温馨提醒:当前中证医药的PE,放到过去10年,历史百分位只有3.41%。

2.0

最近另一个跌妈不认的是新能源

过去7年,新能源的好日子是从2020年3月底开始的,一直持续到了2021年11月底。

一路向上涨了20多个月。

气势恢宏。

然后,

开启第一轮下跌,共跌了近6个月。

跌完之后,又顽强反弹2个月之后,又开始第二轮暴跌。

从2022年7月跌到现在,历时近9个月……

抛开各种乱七八糟的杂音,下跌的根源还是挤泡沫,杀估值。

当然,现在的新能源,总的来讲依然还是“超级成长股”。大涨之后,估值上的快,也不完全靠跌了消化泡沫,还有强劲的业绩。

所以每次大跌之后,都能经历顽强反弹。

新能源的确有长牛的潜质,但是涨的太快了,牛也会脚滑,掉到深坑……

温馨提醒:当前中证新能的PE,放到过去7年,历史百分位只有0.05%。

PS:

不过在新能源的细分赛道中,新能源车要“留个心眼”了。因为就国内而言,这个成长股的“成长性”要打问号。

一方面,当前新能源车的渗透率已经达到27.9%,逼近30%。而市场普遍认为,未来新能源车的渗透率最多涨到60%。

也就是说只剩下1倍左右的空间了……

另一方面,行业也越来越卷,价格战狼烟四起,车企各个在地狱模式下挣扎。

过去5年,新能源车最高时候的PE有近300倍。

现在已经杀到了26倍。

市场的主流舆论总告诉我们杀估值要“靠业绩”,但是再怎么牛逼的成长股,涨过了头,泡沫横飞,免不了要经历“暴跌”模式……

3.0

最近一两年跌得“狠”的,又何止一个新能源,一个医药……

创业板,也迎来了过去10年最漫长的下行……

从估值看,2019中旬以来,创业板维持了很久的高估值……

然后到2022年初,终于撑不住了。

沪深300也是如此……

2021年1月以来到现在,大方向一直在跌,一路往下,最近虽有复苏迹象,但“起得”非常艰难。

背后根源呢?

2021年初涨的太猛了啊!

当然,能涨的那么猛,跟当时舆论叫嚣的所谓“长牛”肯定脱不了关系。

毫无逻辑的乐观,往往会带来无所畏惧的疯狂。

长牛的一个前提是“慢涨”。

慢了,才不会吹起巨大的泡沫,才能做到岁月静好。

而这,以散户为主的A股,显然还没有这样一个慢慢上涨的“温馨”环境。

当然散户也不是市场“大起大落”的罪魁祸首。真正的罪魁祸首,只是因为散户这块肥肉的存在。肉放在锅里,机构看到了,能不心动去夹起来吃吗?

而吃肉就需要把锅晃动起来,只有跌宕起伏,机构才能把散户的心拿捏的死死的。

浪高了,散户心中的贪欲也同样走高,这样就可以引诱肥鱼“高位接盘”。浪下去了,散户心中的恐惧就跑出来,就能以极低的价格骗走散户捂了许久的优质筹码。

回忆一下,

是不是市场每次涨的这些的点位的时候,舆论就开始喊“长牛”?

事实呢?

估值能拉到这么高,就一定是一场残酷的“围猎”。

现在的跌,除了这个不安定的世界,这个乍暖还寒的经济复苏。说到底,说到根子上,就是过去几年“长牛”谎言的后遗症。

除非,这个世界不会再好了……

看清长期,比看清短期更简单。

但人总是会忍不住更关心短期一点,在短期里迷失初心,然后冠冕堂皇地说出一句:人要现实一点。

4.0

去年11月至今,沪深300涨了13.63%。

但是同期市场主动基金平均只涨了4.19%(参考万得偏股混合型基金指数),败的一塌糊涂。

看来,去年我们定投增强指数构成的小试牛刀组合,是对的。

不过,长期来讲,只要选的主动基金没问题,指数肯定是跑不赢主动的。

过去5年,虽然经历了一波大跌,但是主动基金的平均收益接近年化8%,而沪深300如果没有高位止盈,到现在已经归零。

最近几个月,网叔一直在准备“长坡厚雪”升级迭代。

再熬一熬,感觉买主动基金的时机就快要到了。

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